Recentemente, lendo uma entrevista no blog da Morningstar entre Christine Benz e o especialista em planejamento financeiro Michael Kitces. Eles abordaram dois conceitos fundamentais no universo dos investimentos: “asset allocation” e “asset location”. Entender esses dois conceitos é muito importante tanto para estratégia de alocação, quanto para a eficiência tributária que são sem dúvidas as partes mais importantes na construção de patrimônio.
Asset Allocation
Vamos começar com o conceito de “Asset Allocation”. O termo se refere à estratégia de distribuir seus investimentos em diferentes classes de ativos, como ações, títulos, imóveis e cash. A ideia por trás da “asset allocation” é a de diversificação em busca de minimizar o risco e potencialmente aumentar a expectativa de retornos no longo prazo. Neste ponto, gosto sempre de destacar a facilidade que os ETFs trazem de ter uma diversificação simples, com muito mais eficiência, oferecendo acesso a uma variedade ampla de ativos e a custos relativamente baixos se comparado a por exemplo os fundos ativos.
Asset Location
O termo “Asset Location”. Embora possa parecer similar ao termo anterior, se refere à decisão de onde (em que tipo de conta) você mantém seus investimentos. No contexto brasileiro, isso pode significar decidir entre uma conta de investimento tributável, uma previdência privada (como o PGBL e o VGBL) ou uma conta de poupança. Em contextos internacionais isso varia de país para país, Nos EUA por exemplo tem diversos tipos de conta como 401(k), Roth IRA e etc. Na Europa cada país possui a suas particularidades e oportunidades de eficiência tributária, como a utilização de ETFs irlandeses de acumulação, Contas de Ações e Títulos, Contas de Poupança de Investimentos (Savings Accounts), Contas de Pensão Privadas, Contas de Investimento com Impostos Diferidos (Tax-Deferred Investment Accounts). Por isso é sempre válido pesquisar as opções, ou buscar profissionais que entendam das tributações específicas de cada país e quais tipos de contas são mais eficientes pra cada tipo de investimento.
Qual escolher?
A importância reside na eficiência tributária. Diferentes contas têm diferentes estruturas de tributação. Por exemplo, os rendimentos de uma conta de aposentadoria podem ser adiados até a retirada, enquanto os rendimentos de uma conta de investimento tributável são tributados no ano em que são ganhos. Portanto, escolher o local certo para seus investimentos pode ajudar a minimizar a quantidade de impostos que você paga ao longo do tempo.
Para nós, brasileiros, seja no Brasil ou no exterior, entender e aplicar corretamente os conceitos de “asset allocation” e “asset location” pode ser a chave para construir riqueza de maneira eficiente. No entanto, para muitos, esses conceitos podem ser complexos e desafiadores. Por isso, buscar o apoio de um consultor financeiro e estou aqui para atuar nisso, juntamente com a ajuda de um bom advogado tributarista e um contador, pode ser a estratégia mais inteligente, além de evitar perdas de dinheiro no processo e custos excessivos. A ideia é te orientar melhor sobre esses conceitos e aplicá-los de forma eficaz, melhorando a eficiência tributária dos seus investimentos e otimizando a construção de seu patrimônio com maior segurança.
Durante um ponto da entrevista Michael Kitces enfatizou a importância de considerar tanto a “asset allocation” quanto a “asset location” em conjunto, em vez de isoladamente. Ele argumentou que ao ignorar um desses aspectos, podemos acabar pagando mais impostos ou assumindo riscos desnecessários, o que pode levar a uma diminuição significativa de nossa riqueza no longo prazo. Este conselho me pareceu particularmente relevante, especialmente considerando as nuances fiscais que enfrentamos como brasileiros residentes no Brasil ou como no meu caso e de outros brasileiros residentes no exterior.
Outro ponto de atenção é ter um portfólio preparado para as mudanças nas condições do mercado e como elas podem afetar a eficácia de nossa “asset location”. Por exemplo, em um ambiente de baixas taxas de juros, pode fazer sentido manter títulos em contas tributáveis. No entanto, à medida que as taxas de juros sobem, a eficiência tributária de manter títulos em contas de aposentadoria aumenta. Esse exemplo ilustra bem como a “asset location” não é uma decisão que se toma apenas uma vez, mas algo que deve ser revisado e ajustado conforme as condições de mercado mudam.
A entrevista também me fez refletir sobre a importância de considerar o ambiente tributário em nossa estratégia de investimento. Muitas vezes, investidores tendem a se concentrar apenas no potencial de retorno de um investimento, ignorando os efeitos dos impostos sobre esses retornos. A eficiência tributária, que é em grande parte determinada pela “asset location”, pode ter um impacto significativo em nossos retornos no longo prazo.
Portanto, encorajo todos a não apenas considerar a “asset allocation” em suas estratégias de investimento, mas também a “asset location”. Revisite suas contas de investimento e considere se elas são as mais eficientes em termos tributários para seus objetivos específicos. Não hesite em buscar o auxílio de profissionais, na minha consultoria financeira são pontos que sempre procuro prestar atenção e consultar advogados tributaristas e contadores, que podem auxiliar na construção da melhor estratégia para os meus clientes.
Lembre-se, cada pequena melhoria que fazemos na nossa estratégia de investimento, seja diversificando nossos ativos, escolhendo o local certo para nossos investimentos ou otimizando nossa eficiência tributária, pode ter um impacto significativo em nosso patrimônio no longo prazo. E, no final das contas, é a riqueza que conseguimos manter após pagar nossos impostos que realmente importa.
